一、基金基本情况概述

华宝新机遇混合(LOF)A(162414)成立于2015年6月11日，四季度最新规模0.63亿元。招商证券三年期评级为5星，济安金信三年期评级为3星。

基金经理林昊拥有5.9年的基金投资经历，2017年12月8日正式接受华宝新机遇混合(LOF)A基金管理，任职期间回报为49.01%，位居同类1925只基金中第1162名。

(相关资料图)

林昊现管理9只产品（包括A类和C类），管理总规模为167.36亿元，平均年化回报为2.12%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为-1.92%，同类平均收益为-0.92%，在同类2308只基金中排名1420位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，华宝新机遇混合(LOF)A基金的总资产为3.40亿元。较上一期4.85亿元变化了-1.45亿元，环比变化了-29.99%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

华宝新机遇混合(LOF)A基金的持有人数为6141人，机构投资占比为59.26%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达32.23%。较上一期环比变化了27.44%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为8.30%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

华宝新机遇混合(LOF)A基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为39.2%，上一期换手率为52.29%。历史换手率最高为2019年6月30日，高达104.7%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

四季度债券市场收益率显著上行,短端上行幅度大于长端,收益率曲线呈现熊平走势。国内宏观下行压力有所加大,经济数据总体回落,仅基建在强势区间走高、制造业投资维持一定韧性,但生产、消费和地产均弱于预期、失业率进一步走高。投资端,基建1-11月累计同比11.7%,5000亿元专项债结存限额发行完成后集中落地,继续推动基建维持在高速区间;制造业投资11月单月同比下滑0.7百分点至6.2%,基数效应或是下滑主因,1-11月累计同比9.3%,制造业投资尚有一定韧性;房地产开发投资11月同比-19.9%,刷新有数据以来的新低,1-11月累计同比-9.8%,销售未改善,投资端难企稳,地产需求端政策已有大规模放松,但销售端仍难有起色。供给端,11月工业增加值同比增速2.2%,生产走弱主要受短期生产和物流活动受阻扰动,以及需求下行的影响。需求端,11月社零增速同比跌至-5.9%,体验式消费、汽车零售、可选的通讯器材等均出现下滑;海外需求亦呈现趋势性回落,11月出口(以美元计价)同比降8.7%,进口同比降10.6%,贸易顺差为698.4亿美元,全球多个央行紧缩的货币政策对需求端的遏制作用持续显现,三季度以来各国制造业PMI普遍出现大幅回落。国内通胀受高基数影响,11月PPI同比降1.3%,CPI同比增1.6%,需求收缩压力加大。人民银行于12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,以响应国常会“适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕”的号召,货币政策维持“总量要够、结构要准”的大基调,中央经济工作会议也表态“稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕,保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配……”。债券表现来看,1年国债、国开较上季末分别上行24BP、34BP至2.09%、2.23%;10年国债上行8BP至2.84%,10年国开上行6BP至2.99%。信用债受供需结构影响调整更为剧烈,3年期AAA较三季末上行50BP至3.17%,1年期AA+则上行73BP至3.01%。 权益市场方面,四季度市场继续趋于波动,指数层面总体震荡,板块内部则分化显著。一方面,短期的疫情对Q4生产的扰动和地产与出口的弱势使得宏观经济数据在四季度仍然表现偏弱,另一方面,随着估值的逐步调整和负面因素的逐渐消化,市场的各项压制因素正在出现边际的变化。市场在四季度处于“强预期”与“弱现实”的博弈期,信心的真正修复将等待明年基本面数据的企稳和验证。基金在权益端保持了投资策略的相对稳定,未来将继续在估值和预期成长性之间平衡组合配置,期望未来随着经济的修复、估值的消化和稳增长的继续发力,在通过权益端补足资产配置策略的同时追求有性价比的超额收益。 新机遇混合型基金受规模变动影响,四季度债券投资比例有所下降,并且缩短了组合久期,在市场大幅震荡中,尽可能地降低组合净值波动。本基金将继续保持较高的债券投资比例,并且积极参与新股网下申购来提高收益,本基金始终坚持绝对收益的投资目标。

免责声明

本报告仅供天天基金网的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一样的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。

报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述基金买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成所涉及基金的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预测收入可能会波动。

本报告版权仅为公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用报告的任何部分。若征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“天天基金研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

基金市场是一个风险无处不在的市场，请您务必对盈亏风险又清醒的认知，认真考虑是否进行基金交易。市场有风险，投资需谨慎。

免责声明：本文基于大数据生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

关键词： 请编辑162414